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中航三鑫：特种玻璃新贵

公司拥有高盈利、低风险的资产，需要强调的是特种玻璃行业技术壁垒较高，盈利能力也较强，周期性变动小，在生产要素还构冰箱成瓶颈的情况下，设备和技术水平将决定产品的竞争力；我们认为公司的差异化战略、高品自2017年以来质资产使得公司具备强劲的竞争力，保障公司未来的高盈利；同时设备的可转换性也使得公司的风险更加可控。

由于公司的生产设备具有可转换性，尤其是海南2、3号线，业绩弹性非常大，我们认为公司业绩存在超预期的可能；维不论是材料标准持对公司“推荐”评级。